Το Χρηματιστήριο Αθηνών (ΧΑ) αποτελεί μία από τις κορυφαίες επιλογές της Goldman Sachs μεταξύ των αναδυόμενων αγορών της Ευρώπης.
Ο αμερικανικός οίκος και ο Σίζαρ Μάαρσι εξηγούν στην τελευταία τους έκθεση για τις αναδυόμενες αγορές ότι η Ελλάδα παρουσιάζει κινδύνους περιφερειακής αγοράς, αλλά οι μετοχές της είναι φθηνές. Την ίδια στιγμή αυξάνουν την τιμή στόχο στις 1.200 μονάδες από 1.075 μονάδες στην προηγούμενη έκθεσή της. Σε αντίθεση με την Αίγυπτο, οι ελληνικές μετοχές εξακολουθούν να εμφανίζονται αρκετά φθηνές, ιδίως με βάση τα τοπικά επιτόκια.
Η τράπεζα εκτιμά ότι υπάρχει μία αρκετά σταθερή, γραμμική, σχέση μεταξύ της αποτίμησης των ελληνικών μετοχών και των εγχώριων επιτοκίων, δεδομένης της εξαιρετικά ευμετάβλητης φύσης των ελληνικών μετοχών κατά την τελευταία δεκαετία, όπου η αποτίμηση είναι πιο σταθερή σε μακροπρόθεσμες προσδοκίες παρά σε πιο βραχυπρόθεσμα δεδομένα.
Σε σύντομες χρονικές περιόδους, οι ελληνικές μετοχές, σε σχέση με τις αντίστοιχες μετοχές των ΕΜ (αναδυόμενες αγορές), συναλλάσσονται αρκετά στενά με τις «βασικές» ευρωπαϊκές τράπεζες (σε σχέση με τις εταιρείες που παράγουν βασικά καταναλωτικά αγαθά). Ο MSCI Greece έχει υπεραποδώσει σε σχέση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές τράπεζες, καθώς οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν υποαποδώσει σημαντικά κατά τη διάρκεια των πρόσφατων παγκόσμιων τραπεζικών πιέσεων, αλλά, σε σχέση με τις άλλες μετοχές των χωρών της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης της CEEMEA, προβλέπουμε ελαφρώς υψηλότερη απόδοση του MSCI Greece στο μέλλον (+9% έναντι +7% της CEEMEA), αναφέρει ο Μάαρσι.
Remaining Time-0:00
Fullscreen
Mute
«Συχνά, η αγορά μπορεί να εκτιμήσει τις ανησυχίες για το ανώτατο όριο χρέους των ΗΠΑ ως αναπτυξιακό κίνδυνο, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι αναδυόμενες αγορές που είναι εκτεθειμένες στις ΗΠΑ μπορεί να υποαποδώσουν. Οδεύοντας προς το καλοκαίρι, δείχνουμε μία προτίμηση στη Βραζιλία έναντι του Μεξικού, τη Νότια και Νοτιοανατολική Ασία και τη MENA (χώρες Μέσης Ανατολής και Βόρειας Αφρικής), έναντι των μη ασιατικών περιοχές σε γενικές γραμμές, και την Ελλάδα στο πλαίσιο των αναδυόμενων αγορών Ευρώπης», εξηγεί ο αναλυτής.
Εκτός Ασίας, υπάρχουν μόνο 3 χώρες αναδυόμενων αγορών στις οποίες προβλέπουμε αποδόσεις 10%+ με βάση την αποτίμηση και το πετρέλαιο και αυτές είναι η Ελλάδα, το Κατάρ και η Τουρκία (με τις αποδόσεις των τουρκικών μετοχών να είναι πιθανότατα να επηρεαστούν από την αποδυνάμωση του νομίσματος), επισημαίνει η τράπεζα.
Το περιθώριο ανόδου είναι της τάξεως του 8% περίπου κατά τους επόμενους δώδεκα μήνες, ενώ σε όρους αποτίμησης, ο δείκτης αποτίμησης κερδών P/E για τους επόμενους δώδεκα μήνες τοποθετείται στις 8,6 φορές, χαμηλότερα από το στόχο της Goldman Sachs στις 8,9 φορές και 12,4 φορές για τις αναδυόμενες αγορές. Τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμάται ότι πως θα ενισχυθούν κατά 8% κατά τους επόμενους δώδεκα μήνες, με το consensus των αναλυτών να βρίσκεται λίγο υψηλότερα στο 9%, ενώ, η μερισματική απόδοση εκτιμάται στο 5%.
